Den Amerikaanse economiestudie moeten haar grootste recessie-uitdaging nog aangaan

Een man verwijdert een mondstuk van een pomp bij een benzinestation op 29 juli 2022 in Arlington, Virginia.

Olivier Dulery | AFP | Getty Images

Nu zal het voor u moeilijk zijn om de uitsparing in de achteruitkijkspiegel te vinden. Maar wat er daarna gebeurt, is een ander verhaal.

Er is geen historisch precedent dat aangeeft dat een economie in recessie kan produceren 528.000 banen per maandzoals de VS in juli deden. Het werkloosheidspercentage van 3,5%, het laagste sinds 1969, komt niet overeen met de daling.

Maar dat betekent niet dat er geen recessie in het verschiet ligt, en ironisch genoeg is het de fenomenale veerkracht van de arbeidsmarkt die op lange termijn het grootste gevaar kan vormen voor de economie als geheel. De Federal Reserve probeert de druk op historisch krappe banen en snelle loongroei te verlichten in een poging de inflatie die haar hoogtepunt bereikt in bedwang te houden. hoogste niveau in meer dan 40 jaar.

“Het punt is dat het de Fed extra ruimte geeft om verder te verkrappen, zelfs als het de kans vergroot dat de economie in een recessie terechtkomt”, zegt Jim Baird, Chief Investment Officer bij Plante Moran Financial Advisors. “Het wordt een uitdaging om de verkrapping voort te zetten zonder negatieve gevolgen voor de consument en de economie.”

Inderdaad, na solide werkgelegenheidscijfers, waaronder een 12-maands winst in gemiddeld uurloon van 5,2%, versnelden handelaren hun weddenschappen op een agressievere Fed. Vrijdagmiddag schatten de markten de kans dat de Fed de rente voor de derde keer op rij met 0,75 procentpunt zou verhogen, wanneer deze in september bijeenkomt met ongeveer 69%. volgens CME Group.

Dus terwijl president Joe Biden vrijdag een groot aantal banen vierde, zouden er volgende week veel meer verontrustende gegevens kunnen komen. De CPI, de meest gebruikte maatstaf voor inflatie, komt woensdag uit en zal naar verwachting een aanhoudende opwaartse druk laten zien, zelfs als de benzineprijzen in juli kelderen.

Dit zal de druk op de evenwichtsoefening van de Fed vergroten om renteverhogingen te gebruiken om de inflatie te beteugelen zonder de economie in een recessie te storten. Zoals Rick Reader, Chief Investment Officer van Global Fixed Income bij vermogensbeheergigant BlackRock, zei: de uitdaging is “hoe een zachte landing te maken wanneer de economie booming is en landt op een landingsbaan die hij nog nooit eerder heeft gebruikt”. .”

“De veel sterker dan verwachte gegevens van vandaag bemoeilijken het werk van de Federal Reserve, die probeert een meer gematigde werkgelegenheidsomgeving te creëren in overeenstemming met haar inspanningen om het huidige inflatietempo te dempen”, zei Rieder in een klantnota. “Nu is de vraag hoe lang (en hoger) de rente moet stijgen voordat de inflatie onder controle kan worden gebracht?”

Meer tekenen van een recessie

Financiële markten hebben ook om andere redenen tegen de Fed gewed.

De rendementen op 2-jarige staatsobligaties overtroffen die op 10-jarige obligaties met het grootste verschil in ongeveer 22 jaar op vrijdagmiddag. Dit fenomeen, dat bekend staat als een omgekeerde rentecurve, is een duidelijk teken van een recessie, vooral wanneer deze gedurende een lange periode aanhoudt. In dit geval is de inversie geldig vanaf begin juli.

Maar dat betekent niet dat een recessie onvermijdelijk is, alleen dat het binnen een jaar of twee kan gebeuren. Hoewel dit betekent dat de Fed tijd heeft, kan het ook betekenen dat de centrale bank zich misschien niet de luxe van langzame verhogingen kan veroorloven, maar eerder gedwongen wordt om snel te blijven handelen, een situatie die beleidsmakers hoopten te vermijden.

“Dit is zeker niet mijn basisscenario, maar ik denk dat we tussen de vergaderingen door wat onzin gaan horen, maar alleen als de volgende reeks inflatierapporten hot is”, zegt Liz Ann Saunders, hoofdinvesteringsstrateeg bij Charles. Schwab.

Saunders noemde de huidige situatie een “unieke cyclus” waarin de vraag verschuift van goederen naar diensten en veel problemen voor de economie creëert, waardoor het debat relevanter wordt. is de VS in recessie? minder belangrijk dan wat ons te wachten staat.

Dit is de wijdverbreide mening van economen die vrezen dat het moeilijkste deel van de reis nog moet komen.

“Hoewel de productie in de eerste helft van 2022 twee kwartalen op rij daalde, betekent een sterke arbeidsmarkt dat we op dit moment waarschijnlijk niet in een recessie verkeren”, zegt Frank Steamers, senior econoom bij The Conference Board. “Er wordt echter tegen het einde van het jaar een verdere daling van de economische activiteit verwacht, en het wordt steeds waarschijnlijker dat de Amerikaanse economie voor het einde van het jaar of begin 2023 in een recessie zal belanden.”

Leave a Comment